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　　在get="_blank">伊梅爾特宣布提前退休四天之后，三名公司副董事長同時宣布離職。

　　通用電氣已經放棄了龐大的房地產投資組合、家電業務，NBC和環球影城、水業務，同時公司將會出售運輸、照明業務，并對是否剝離醫療持開放態度。

　　在電力、航空等GE全球戰略看重的領域，GE中國已經在加碼。

　　美東時間2017年11月13日，出現在紐約中城一座辦公樓里的約翰˙弗蘭納里(JohnFlannery)試圖在最短的時間內，讓投資人感受到新管理層按下“重啟鍵”的決心。

　　“目前現金流水平不可接受(Unacceptable)！”“做出減少股息的決策是痛苦的(Painful)！”“復雜性正在傷害我們(hurtsus)！”這位今年8月剛上任的通用電氣（GE）CEO履新剛100天，正在迫不及待的進行“去伊梅爾特化”改革。

　　GE曾在傳奇CEO韋爾奇手中成為現代管理典范的多元化企業,曾是道指中第一個市值超過2千億美元的企業。但在伊梅爾特掌舵期間，GE市值已蒸發1千億美元，同時被激進投資人盯上。

　　伊梅爾特曾試圖通過股票回購安撫市場，并用數字化轉型指明通向未來的大門，但其他工業創新企業的后發優勢、華爾街對投資收益的業績壓力、以及快速迭代的競爭環境，讓伊梅爾特無法交出投資人滿意的答卷時，黯然退出。

　　惡化的現金流，讓價值投資者巴菲特在今年8月清空所有GE倉位，也使外界對這家工業巨頭能否重拾昔日輝煌，擔憂加劇。

　　(紐約投資人會議上的GE新掌門費蘭納里攜高管團隊宣布GE新戰略路線)

　　費蘭納里接任后不得不開始變革，以讓他在激進投資人親自動手“強行瘦身”前，給GE一個好的未來之路。

　　“新CEO言語間強調未來會聚焦于現金、簡化業務線、成本以及資本配置。”華爾街券商Cowen分析師GautamKhanna參加完GE投資人大會后對騰訊財經《棱鏡》表示，“但前景仍并不明朗。”

　　摩根大通分析師StephenTusa則認為，市場給弗蘭納里試錯的空間并不大，如果無法短期內獲得明顯業務好轉，更殘酷而激進的架構調整，也許無法避免，“就像曾經遭遇財務丑聞的泰科國際一樣。”

　　另一制造業巨頭泰科國際曾空降愛德華˙布林恩(EdwardBreen)擔任CEO。為迫切緩解債務壓力，愛德華曾在裁撤九成原公司高管后，炒掉整個董事會。

　　費蘭納里能否變革成功，目前無人知曉。

　　“歡送”伊梅爾特離開

　　外界原本預計，伊梅爾特會和他的前任一樣至少在65歲后，才從GE功成身退。但他的GE掌舵之旅在其61歲時，便戛然而止。

　　2017年5月13日，在紐約曼哈頓下城的一家酒店里，GE董事會的一次特殊甄選會從上午7點半開始召開。當時的四名候選人每人進行一個半小時左右的陳述，題目都是《GE的未來之路》。

　　在那次會議后不久，董事會成員再度聚集在波士頓的一家酒店，進行無記名投票。據稱，安保人員曾提前一天檢查投票地點是否有竊聽器等裝置，以保證公司的重大人士變動，嚴格保密。

　　6月13日，人們通過公開信息披露獲悉，甄選中的勝者，是來自GE醫藥集團的約翰˙弗蘭納里(JohnFlannery)，他計劃在8月1日接替伊梅爾特的CEO職位。

　　而那時的伊梅爾特曾宣布，會在短暫過渡后，于年末退休。信息披露當天，通用電氣股價一度跳漲6%。備感煎熬的投資人，用腳投票，“歡送”伊梅爾特的離開。

　　伊梅爾特（JeffImmelt）大抵不會想到，自己掌舵GE16年，帶領GE走過911恐怖襲擊，經歷過2008年的金融危機，但退休之后，人們津津樂道地卻是他的“兩架飛機”。

　　外媒爆出，伊梅爾特擔任公司CEO公務出行時，時常同時使用兩家公務機。其中一架空飛機跟隨飛行，以防止主飛機在長途跋涉中，出現機械故障。沒有人規定一家上市公司的高管到底可以花費多少錢用于交通出行，但當“兩架飛機”的花邊逸事和長達16年的股價低迷聯系在一起時，讓人嗅到危險的氣息。

　　“如果股價上漲，CEO們自然是相對安全的。這是華爾街的鐵律。”一位美股交易員表示，“如GE一般，16年里市值蒸發1000億美元的，即使伊梅爾特覺得自己被誤讀，也沒什么可抱怨。”

　　GE曾是道瓊斯工業指數的明星企業。在上任CEO韋爾奇任職的20年中，GE收入增長4倍，達到1300億美元，市值更是擴大近28倍，成為歷史上首個市值超過2000億美元的公司。

　　(過去125年從燈泡到發動機等創新歷史)

　　但在韋爾奇接任者——伊梅爾特掌舵的16年中，后起之秀蘋果市值已經超過8000億美元時，GE的市值仍徘徊在2000億美元附近。伊梅爾特任期內的GE股價從高點跌去三成，整體回報率，還不如同期的美股大盤。

　　拿經歷美國大牛市的韋爾奇做參照物，對伊梅爾特并不公平。作為CEO，伊梅爾特在他的時代，也曾展示靈敏的商業嗅覺。在美國推動制造業回流并在金融危機后收緊監管的趨勢中，伊梅爾特制定了任內最關鍵的戰略轉向：剝離金融資產、聚焦工業、擁抱數字化變革。但他沒能料到，國際油價會在2014年出現斷崖式下跌，在油價高點時擴大的石油和天然氣業務，成為現如今總營收下滑的拖累。特朗普上臺之后對金融市場開啟監管放松，也讓此前剝離金融資產的決策，遭遇質疑。

　　伊梅爾特希望以對“工業互聯網”的“高瞻遠矚”定義自己，也為GE的未來劃下航線，但資本市場似乎只記住了他的“壯志難酬”。

　　最終，日漸焦慮的投資人連三個月的時間也不愿意再等。10月2日，GE突然改口宣布，伊梅爾特辭去董事長職務，即刻生效。

　　重組必須立刻開始。

　　“去伊梅爾特化”的重組

　　面對媒體時，繼任者費蘭納里始終不愿正面點評伊梅爾特的功過得失，但從其大刀闊斧撤換高管來看，新CEO和背后的支持者，并不想被前任的舊部綁住手腳。一場“去伊梅爾特化”的重組，正在快速推進。

　　就在伊梅爾特宣布提前退休四天之后，三名公司副董事長同時宣布離職，分別是創新部主管Comstock、國際部主管賴斯以及曾被認為是伊梅爾特接班人的前首席財務官Bornstein，都是陪同伊梅爾特實施戰略轉型的左膀右臂。

　　高管的離開，讓各自分管的業務，面臨變數，也讓伊梅爾特任內的“遺產”岌岌可危。其中，任職28年的BethComstock是GE“數字化轉型”的推手之一。GE最早提出了工業互聯網概念，并創建數字化工業平臺Predix。在伊梅爾特的設想中，Predix可以實現引擎、渦輪等各種工業設備的實時監控，找到改進操作的手段，并進行預測性維護。伊梅爾特的理想，是讓Predix成為工業領域的蘋果商城。

　　但理想的實現，伴隨著高額的試錯成本。對于現金流已經降至同行業最低的GE來說，誰為管理者的理想買單，是投資人屢屢發出的疑問。

　　2016年GE數字化研發投入超預算7億美元，達到21億美元。而GE數字分部的收入不過60億美元，相比其超過1200億美元的公司總收入，幾乎可忽略不計。更讓投資人感到沮喪的是，率先提出“工業互聯網”的GE在爭搶新客戶的競爭中，有時甚至落敗于一些初創企業。

　　壓裂泵制造商Stewart＆Stevenson在2015年就已經和Predix團隊接洽，但很快發現Predix靈活度不足，“如果要求自定義功能，則需支付相當多的錢。”這家公司最終選擇和一個100人的初創企業合作。后者雖不如GE規模大，但可以“量體裁衣”。

　　(GE投資人峰會上表示股息減半，這也是自1938年美國大蕭條以來GE第二次削減股息)

　　在殘酷的競爭面前，費蘭納里已經下調了“GE數字”在2020年能夠達到的收入預期，從150億美元下調至120億美元，并同時表示，公司將會聚焦在電氣、航空、醫療等現有客戶的銷售上，“一些消耗投資與管理資源卻無大幅增長前景的其他業務”將被削減或清算。伊梅爾特時代所主導的數字化高額投資，至此畫上休止符。

　　在高管大洗牌背后，費蘭納里將開啟更為廣泛的裁員，不僅限于總部，還包括海外分部，無論是管理崗或是科學家，都在裁員評估范圍之內。比如，關閉GE在上海、慕尼黑和里約熱內盧的研究中心。

　　GE大中華區總裁兼首席執行官段小纓在本月初面對騰訊財經《棱鏡》等媒體時曾經表示，GE在中國會更多聚焦產品研發，而不是基礎研究，證實了GE對中國技術中心的戰略調整。而媒體此前報道，自今年2月GE中國的研發一把手陳向力低調離職之后，上海研發中心已逐漸開啟裁員或轉崗的工作。

　　段小纓坦言，GE今天的業務組成與剛組建張江中央研究院時的2003年已完全不同，“過去電力、可再生能源，航空，醫療、油氣和運輸六大業務板塊，現在新增加了增材制造（例如3D打印）和先進制造（機器人）。這兩塊業務在2003年是不存在。”在關閉張江研發中心的同時，GE于今年6月在天津啟動了先進制造基地。段小纓透露，明年在增材領域，還將會專門成立業務部，“有進肯定有出。”數據顯示，2016年GE在中國訂單量為82億美元，約占全球總收入的7%。

　　而在電力、航空等GE全球戰略看重的領域，GE中國已經在加碼。在特朗普訪華行程中，GE和吉祥航空、工銀租賃、大唐集團等中國企業分別簽署商業協議，將為后者提供發動機等產品，或合作實現清潔能源高效應用以及燃機建設等，所涉及的商業協議價值達到35億美元。

　　“鯊魚”的算盤

　　費蘭納里當下的“大刀闊斧”，不過是為了在更無情的資本市場面前爭取主動。伊梅爾特離職所帶來市場的樂觀情緒，并不持久。如果在短期內見不到成效，GE恐怕將面臨更激進的外力重組，甚至拆分。

　　雖然激進投資基金特里安聲稱，GE換帥和自己并無直接關系，自己也是在董事會投票結果出來之后，才知道帥印花落誰家，但GE的高層巨震和這家基金長達兩年的施壓，不無關系。

　　2015年10月，激進投資者尼爾森佩特茲（NelsonPeltz）創建的特里安基金管理公司宣布，五個月來已收購25億美元GE股份，雖只占股本的1%，但已位列十大股東之一。此后，佩特茲遞交長達80頁的白皮書，要求GE削減開支、股票回購并進一步剝離冗余業務。當時佩特茲和伊梅爾特均已相識多年，佩特茲的建議和伊梅爾特的總體戰略方向相符，后者接納部分建議，并在2015年和2016年共花費450億美元回購股票，以安撫股東。

　　但雙方的“和諧共存”在今年3月走向對峙。

　　股票回購未達到特里安白皮書中設定的股價漲至每股40美元的目標，伊梅爾特黯然退出。

　　(激進投資人佩爾茲和GE前CEO伊梅爾特曾和平共處)

　　“用更少的人力和資本投入，獲得更高的回報”也成為繼任者費蘭納里的“緊箍咒”。

　　“但GE的問題，并不是換個CEO就能夠解決的。”摩根大通分析師Tusa在研報中如此評價，“簡單來說，在錯誤的時間投資新興市場，對‘資源豐富’國家增長的過度樂觀，以及企業對市場份額的盲目追求，導致企業出現結構性產能過剩，特別在電力、油氣和交通領域。”Tusa表示，“換帥或許是一個積極的開始，但我們認為，面對當下困境，GE并不具有快速的解決方案。”

　　在“開源”前景不明的背景下，費蘭納里明白留給自己的時間并不充裕，“節流”必須立刻實施，否則自己就是下一個“失意者”。

　　在8月成為新的CEO之后，他不僅取消公務專機傳統、高管用車福利、也叫停了正在波士頓進行的GE新總部部分建設計劃。而在通用電氣已經放棄了龐大的房地產投資組合、家電業務，NBC和環球影城、水業務之后，費蘭納里在11月13日面對投資人時表示，公司將會出售運輸、照明業務，并對是否剝離醫療持開放態度。但當日股價在短暫回升后，繼續深跌7.2%。

　　如果繼任者費蘭納里拿不出特里安想要的成績單，不排除后者會越俎代庖，采取更激進的手法，幫GE“強行瘦身”。

　　就在特里安成為GE十大股東前不久，特里安的首席投資官、佩特茲的女婿EdGarden剛剛推動總部位于倫敦的制造企業Pentair將最大的業務部門拆分為二。在新一年中，“鯊魚”EdGarden將進入GE董事會，擁有更大話語權。

　　“鯊魚”是巴菲特對激進投資人的比喻，以彰顯他們嗜血的特點，“他們不斷地游泳，不過竭盡所能想要追求自己的目標。”

　　但激進投資人卻能得到散戶的支持。人們愿意看到高管有一定的業績壓力或實施對股價立竿見影的措施，而不是隨心所欲。

　　當愛迪生于125年前創建GE前身時，它曾代表十九世紀電氣時代最先進的技術。100多年后，在新一輪投資人、管理者和研發者的再平衡當中，GE的未來，將不僅取決于能否繼續“敢為人先”進行大膽的實驗探索，還在于能否在資本拿出解決方案之前，證明技術優先的商業價值。