博通與高通的收購(gòu)攻防戰(zhàn)進(jìn)入了白熱化階段。在美國(guó)政府介入之后，“戰(zhàn)局”變得更加激烈。而博通為了打消美國(guó)政府的顧慮，博通做了幾件事。在說(shuō)做了什么值錢，我們先看一下美國(guó)政府為何對(duì)這件事那么緊張。

信函揭示美國(guó)為何干預(yù)博通-高通交易

掌管美國(guó)海外投資委員會(huì)(Committee on Foreign Investment in the U.S., 簡(jiǎn)稱CFIUS)的美國(guó)財(cái)政部周一致函博通(Broadcom Ltd., AVGO)和高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)，解釋了CFIUS圍繞博通對(duì)高通惡意收購(gòu)計(jì)劃的擔(dān)憂。周二公布的這封信函透露了美國(guó)政府對(duì)該交易的具體顧慮。

CFIUS很少公開(kāi)討論正在審查的交易，由于還沒(méi)有達(dá)成協(xié)議，CFIUS上周甚至討論了是否有權(quán)干預(yù)博通和高通之間的收購(gòu)大戰(zhàn)。然而，CFIUS在上周末命令高通將其年度股東大會(huì)推遲30天，以便有時(shí)間評(píng)估交易；CFIUS可以建議總統(tǒng)阻止該交易。

而且，CFIUS還在一封信函中詳細(xì)列出了該部門的擔(dān)憂，高通周二公開(kāi)了這封信函。雖然尋求并購(gòu)的公司越來(lái)越了解CFIUS干預(yù)并購(gòu)的方式、時(shí)機(jī)和理由，但這封信函罕見(jiàn)地透露了CFIUS的想法。

CFIUS表示，出于保密考慮，不能在這封信中就其國(guó)家安全擔(dān)憂透露太多信息。但該委員會(huì)稱，在某種程度上，有些潛在的國(guó)家安全擔(dān)憂可以用非機(jī)密的方式來(lái)描述；CFIUS指出，這些擔(dān)憂關(guān)乎的風(fēng)險(xiǎn)涉及高通與第三方外國(guó)實(shí)體的關(guān)系以及博通收購(gòu)高通的商業(yè)意圖對(duì)國(guó)家安全的影響。

這封信沒(méi)有詳細(xì)說(shuō)明其所擔(dān)心的第三方外國(guó)實(shí)體。博通總部設(shè)在新加坡，但已承諾遷往美國(guó)。

美國(guó)政府的最大擔(dān)憂之一是：高通是電信業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全球領(lǐng)頭羊，而上述交易可能會(huì)削弱其地位， CFIUS的信中指出，特別是在博通使用“私募股權(quán)投資方式”收購(gòu)高通的情況下。該委員會(huì)表示，這種情況可能會(huì)導(dǎo)致研發(fā)投資減少，因?yàn)槊媾R注重短期盈利的壓力。

信中還證實(shí)高通請(qǐng)求CFIUS對(duì)博通通過(guò)代理投票接管董事會(huì)展開(kāi)調(diào)查。博通稱國(guó)家安全評(píng)估是高通的一次明目張膽、不顧一切的行為，但事實(shí)仍是CFIUS接受了高通的請(qǐng)求，前所未有地將包括委托書之爭(zhēng)和洽談中的并購(gòu)交易在內(nèi)的更廣泛事務(wù)納入自己的審查范圍。

CFIUS寫道，高通在科技發(fā)展中的領(lǐng)袖地位有利國(guó)家安全。信中稱，高通已被美國(guó)政府所熟知并信任，由高通這樣知名且受信任的公司在美國(guó)電信基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域擔(dān)負(fù)主導(dǎo)角色，這將使人們對(duì)此類涉及國(guó)家安全的基礎(chǔ)設(shè)施的完整性產(chǎn)生極大信心。

CFIUS稱，該委員會(huì)認(rèn)為這一角色的削弱將可能使中國(guó)特別是中國(guó)電信設(shè)備生產(chǎn)商華為技術(shù)有限公司(Huawei Technologies Co.)有可乘之機(jī)。華為也是5G領(lǐng)域的一支強(qiáng)大力量。

CFIUS對(duì)博通與外國(guó)組織的關(guān)系感到擔(dān)憂﹐但未具體說(shuō)明。高通和博通均在外國(guó)擁有大量客戶關(guān)系﹐尤其是中國(guó)。根據(jù)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交的文件﹐2017財(cái)年﹐來(lái)自中國(guó)的收入占博通總銷售額的54%﹐占高通總銷售額的65%。

高通對(duì)其在中國(guó)的活動(dòng)進(jìn)行了宣傳。該公司最近幾個(gè)月公布﹐與幾家中國(guó)手機(jī)生產(chǎn)商簽訂了140億美元的無(wú)約束力銷售協(xié)議。1月﹐高通宣布與幾家中國(guó)科技公司在5G技術(shù)領(lǐng)域成為合作伙伴﹐一個(gè)月后﹐高通透露與華為合作進(jìn)行了一次5G測(cè)試。

為了大小美國(guó)政府疑慮，博通正在執(zhí)行以下操作：

操作一：博通承諾投資15億美元讓美國(guó)領(lǐng)跑5G

據(jù)昨日的華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，表面上，美國(guó)政府干預(yù)博通(Broadcom Ltd., AVGO)收購(gòu)高通(Qualcomm Inc., QCOM)是因?yàn)橐患倚录悠鹿菊噲D買下一家與美國(guó)政府開(kāi)展機(jī)密業(yè)務(wù)的圣迭戈公司。

但實(shí)質(zhì)上，美國(guó)的著眼點(diǎn)更多是放在與中國(guó)之間展開(kāi)的未來(lái)移動(dòng)技術(shù)軍備賽。

全球的電信運(yùn)營(yíng)商正在為推出下一代移動(dòng)技術(shù)5G做準(zhǔn)備。還有許多細(xì)節(jié)問(wèn)題需要解決，但該技術(shù)總體上會(huì)為無(wú)人駕駛汽車、虛擬現(xiàn)實(shí)和其它創(chuàng)新帶來(lái)其所需要的超高速移動(dòng)連接。

在參與敲定技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)并設(shè)計(jì)專利方案的領(lǐng)先公司中，有幾家中國(guó)的電信設(shè)備生產(chǎn)商，其中又以華為技術(shù)有限公司(Huawei Technologies Co.)為首。此外還有芬蘭的諾基亞(Nokia Co., NOK)和瑞典的愛(ài)立信(Ericsson AB, ERIC)等大型西方公司參與。

高通是美國(guó)5G技術(shù)領(lǐng)域的最大參與者。

知情人士透露，美國(guó)政府官員憂慮的是，以往博通在收購(gòu)后會(huì)出售所購(gòu)公司的部分資產(chǎn)。他們擔(dān)心，如果博通出售高通部分資產(chǎn)，美國(guó)可能失去其在5G的創(chuàng)新領(lǐng)先地位。

這些知情人士稱，如果高通被削弱，或者處在博通的控制下，也許會(huì)給華為打開(kāi)進(jìn)一步提升其市場(chǎng)領(lǐng)先地位的大門。他們擔(dān)憂，10年后，美國(guó)電話電報(bào)公司(AT&T Inc., T)等美國(guó)運(yùn)營(yíng)商或許別無(wú)選擇，只能使用華為設(shè)備。

美國(guó)官員和西方無(wú)線行業(yè)高管擔(dān)心，如果中國(guó)在5G技術(shù)上取得全球領(lǐng)先地位并在美國(guó)之前廣泛鋪設(shè)5G網(wǎng)絡(luò)，則在隨后的下一代技術(shù)中中國(guó)將占據(jù)上風(fēng)。這甚至可能讓北京而非硅谷在招募全球最優(yōu)秀工程師時(shí)搶占先機(jī)。

多年前歐洲引領(lǐng)了3G創(chuàng)新，美國(guó)則在4G技術(shù)上居于領(lǐng)先，目前最快的技術(shù)就是4G。行業(yè)高管稱，中國(guó)和其他亞洲國(guó)家在5G技術(shù)上似乎具有優(yōu)勢(shì)。

中國(guó)公司非常積極地向制定5G標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)組織提交方案。據(jù)2017年初無(wú)線技術(shù)公司InterDigital Inc.的計(jì)算，有34%的方案來(lái)自中國(guó)公司，中國(guó)是提交方案最多的國(guó)家。

華為以234項(xiàng)方案位居榜首。高通則是美國(guó)公司中最積極的，提交了168項(xiàng)方案；英特爾公司(Intel Co., INTC)以103項(xiàng)方案位列其后。

InterDigital發(fā)言人稱，提交的方案數(shù)量只能顯示努力的程度，因?yàn)椴⒎撬械姆桨付紝⒈徊杉{。這位發(fā)言人稱，5G標(biāo)準(zhǔn)組織在去年12月的會(huì)議上制定了一些標(biāo)準(zhǔn)，但現(xiàn)在更新方案數(shù)據(jù)還為時(shí)尚早。

為了打消美國(guó)監(jiān)管部門的擔(dān)憂，博通公司(Broadcom)今日表示，計(jì)劃投資15億美元來(lái)培訓(xùn)美國(guó)工程師，以便讓美國(guó)領(lǐng)跑全球5G市場(chǎng)。

博通此舉旨在打消美國(guó)財(cái)政部的擔(dān)憂，從而贏得收購(gòu)高通交易。美國(guó)財(cái)政部昨日向高通和博通兩家公司的律師發(fā)出公開(kāi)信，稱博通收購(gòu)高通交易可能對(duì)美國(guó)國(guó)家安全帶來(lái)威脅。

美國(guó)財(cái)政部在信中稱，基于歷史記錄，博通在收購(gòu)一家企業(yè)之后，通常會(huì)切斷投資，這將給美國(guó)國(guó)家安全帶來(lái)威脅。美國(guó)財(cái)政部在信中還談到了華為，稱華為正在積極參與5G標(biāo)準(zhǔn)的制定。如果高通在5G市場(chǎng)的“領(lǐng)導(dǎo)角色”被華為取代，則可能對(duì)美國(guó)構(gòu)成威脅。

為此，博通今日作出了投資15億美元來(lái)培訓(xùn)美國(guó)工程師的決定，以便讓美國(guó)在全球5G市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位。

據(jù)悉，美國(guó)財(cái)政部下屬的“外資投資委員會(huì)(CFIUS)已經(jīng)意識(shí)到博通收購(gòu)高通交易的潛在安全威脅，因此將進(jìn)行全面評(píng)估。高通本計(jì)劃于昨日召開(kāi)的年度股東大會(huì)也被叫停，推遲到下個(gè)月召開(kāi)。

操作二：加速將總部遷往美國(guó)

去年11月，總部設(shè)在新加坡的科技的博通宣布將總部遷往美國(guó)。美國(guó)博通CEO Hock Tan表示，美國(guó)商業(yè)環(huán)境穩(wěn)步改善，稅改將有效地為大型跨國(guó)公司創(chuàng)造更公平的國(guó)際環(huán)境，確信總部遷回美國(guó)有利于完成全球布局。

公司將把200億美元流回美國(guó)，投資至少30億美元用于研發(fā)和工程設(shè)計(jì)，投入60億美元用于生產(chǎn)制造，并承諾創(chuàng)造很多高薪工作。

特朗普稱贊美國(guó)博通是“一個(gè)很好很好的公司，在美國(guó)雇傭人數(shù)超過(guò)7500人，我們期待這個(gè)就業(yè)數(shù)字會(huì)顯著增長(zhǎng)”。

合規(guī)文件顯示，截止2016年10月，博通全球員工1.57萬(wàn)人，2016財(cái)年收入149億美元，2017財(cái)年收入預(yù)計(jì)達(dá)到180億美元。盡管公司銷售業(yè)績(jī)54%來(lái)自中國(guó)，僅有8.5%來(lái)自美國(guó)，但長(zhǎng)期資產(chǎn)有76%都在美國(guó)。

美國(guó)稅收和經(jīng)濟(jì)政策研究院的Matthew Gardner對(duì)CNN表示，博通把總部遷回美國(guó)，一個(gè)主要的考量是59億美元收購(gòu)全球數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商博科公司（Brocade）受阻。自去年11月宣布收購(gòu)意向以來(lái)，美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）至少三次以危害國(guó)家安全為由推遲審批。

D.A. Davidson & CO.分析師Tom Diffely也指出，由于特朗普就任后的監(jiān)管障礙，很多總部設(shè)在亞洲的公司都發(fā)現(xiàn)收購(gòu)美國(guó)企業(yè)越來(lái)越困難。要不是博通總部在新加坡，對(duì)博科的收購(gòu)根本不會(huì)大費(fèi)周章，因?yàn)榭梢员荛_(kāi)CFIUS的審查。

Gardner進(jìn)而指出，博通表面說(shuō)“稅改成功與否都會(huì)回來(lái)”，其實(shí)唯一目的就是稅改福利。新加坡對(duì)博通的吸引力正在下降，稅收優(yōu)惠政策將在2021年中止。這也給特朗普稅改制造了“阿喀琉斯之踵”，若五年后新加坡出臺(tái)更好的稅收優(yōu)惠，重回美國(guó)的企業(yè)再出走就是個(gè)新問(wèn)題。

但面對(duì)CFIUS的咄咄逼人，博通下定決定，加快進(jìn)度。

據(jù)了解情況的消息人士透露，總部設(shè)在新加坡的芯片生產(chǎn)商博通(Broadcom)(AVGO.O)計(jì)劃到5月中旬可完成遷移回美國(guó)的工作。

如果博通能迅速完成將注冊(cè)地遷回美國(guó)的工作，或可消除美國(guó)外資審議委員會(huì)(CFIUS)的疑慮，打破上述收購(gòu)計(jì)劃面臨的僵局。CFIUS有權(quán)中止那些其認(rèn)為可能危害國(guó)家安全的交易。

博通在去年11月曾表示將遷回美國(guó)，但沒(méi)有說(shuō)明具體時(shí)間。

該遷移計(jì)劃將于5月6日由博通股東進(jìn)行投票，之后還必須獲得法院認(rèn)可。一位熟悉情況的消息人士稱，一旦這些工作如期在5月初至月中完成，遷移便可迅速展開(kāi)。

該消息人士補(bǔ)充說(shuō)，整個(gè)過(guò)程最早可能在5月中旬結(jié)束。

博通原本是一家美國(guó)公司，在2016年被新加坡公司Avago所收購(gòu)，Avagob決定使用舊名博通。

盡管博通計(jì)劃重回美國(guó)，但CFIUS已經(jīng)對(duì)該提議的交易表達(dá)出興趣，因?yàn)椴┩ㄒ褳楦咄傆?jì)11席的董事會(huì)提名六席董事，這件事也引起了美國(guó)政府的擔(dān)憂。

通認(rèn)為CFIUS的擔(dān)心亳無(wú)根據(jù)，因?yàn)槠洳⑽凑瓶靥崦亩隆?/p>

“博通提名的獨(dú)立董事有一些或全部被任命，但到頭來(lái)博通不能也不愿掌控高通董事會(huì)，而這是CFIUS裁量的基本準(zhǔn)則，”該公司周五在聲明稿中表示。

其并重申有信心能夠獲得監(jiān)管單位批準(zhǔn)收購(gòu)高通，在約12個(gè)月內(nèi)達(dá)成協(xié)議。

高通曾表示，博通1,170億美元的出價(jià)是低估了公司的價(jià)值。博通則指控高通未能認(rèn)真協(xié)商，稱雙方正在大鬧”訂婚劇”。