總部注冊(cè)地在新加坡的通信半導(dǎo)體企業(yè)博通已放棄對(duì)美國(guó)高通的收購(gòu)。由于美國(guó)川普政府的干預(yù)，全球矚目的IT產(chǎn)業(yè)最大規(guī)模收購(gòu)大戲突然落幕。不過(guò)，長(zhǎng)達(dá)4個(gè)月的攻防讓外界知曉，博通有能力籌集到約合13萬(wàn)億日元資金，而高通創(chuàng)始人家族已開(kāi)始討論并購(gòu)。重組大戲開(kāi)啟第2幕的日子并不遙遠(yuǎn)。

Hirotsu（路透京都）

3月15日，博通首席財(cái)務(wù)官（CFO）湯瑪士-克勞斯（Thomas Krause）在2017年11月~2018年2月的財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上半是諷刺地表示，「對(duì)于（高通總部所在的）圣地亞哥來(lái)說(shuō)，未必值得慶?！埂?jù)博通推算，投給高通向股東大會(huì)提交的11名候選董事的贊成票僅占已發(fā)行股權(quán)的15~16％，而博通的候選人獲得了更高支持。

股價(jià)也印證了博通的判斷。12日川普根據(jù)CFIUS（美國(guó)外國(guó)在美投資審查委員會(huì)）的建議下令「禁止收購(gòu)」，12日~15日期間，高通的股價(jià)下跌4.6％。蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)（BMO Capital Markets）指出，「隨著收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)降溫，高通需正視自身面臨的諸多問(wèn)題」。投資者對(duì)于高通單獨(dú)的增長(zhǎng)藍(lán)圖缺乏信心。

不過(guò)，不管高通股東多么支持博通，這場(chǎng)世紀(jì)收購(gòu)已經(jīng)無(wú)法實(shí)現(xiàn)。博通14日撤回了收購(gòu)提議，并從通過(guò)推選候選董事展開(kāi)的「委托書爭(zhēng)奪戰(zhàn)」中抽身。在「美國(guó)安全保障」的旗號(hào)下，這場(chǎng)高達(dá)1170億美元的并購(gòu)沒(méi)等股東作出判斷便已告終。

但是，兩家公司展開(kāi)攻防的4個(gè)月里，向外界傳遞出很多信息。博通首席執(zhí)行官（CEO）陳福英（Hock Tan）在談判過(guò)程中，向外界顯示出有能力從美國(guó)和日本的銀行最多籌集1000億美元。不難想像，就算不是居智慧手機(jī)半導(dǎo)體全球首位的高通這樣的「大獵物」，博通也可以將手伸向其他半導(dǎo)體廠商。

博通放棄就算擺脫CFIUS也要面臨《反壟斷法》巨大阻礙的高通，也可以將資金投向其他項(xiàng)目，由于投資者看好這一點(diǎn)，博通股價(jià)近來(lái)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。賽靈思（Xilinx）等主力半導(dǎo)體廠商作為「下一個(gè)候選收購(gòu)對(duì)象」迎來(lái)看漲買入。

另一方面，對(duì)于高通來(lái)說(shuō)，這4個(gè)月則是學(xué)習(xí)如何應(yīng)對(duì)股票市場(chǎng)的日子。不管如何強(qiáng)調(diào)在5G領(lǐng)域的強(qiáng)大和長(zhǎng)期技術(shù)優(yōu)勢(shì)，如果眼前看不到成果、法庭大戰(zhàn)等不確定因素增大，市場(chǎng)將保持冷靜。高通創(chuàng)始人之子保羅·雅各斯（Paul Jacobs）正試圖展開(kāi)并購(gòu)，可以說(shuō)體現(xiàn)了為保護(hù)自己公司的生存方式、想與市場(chǎng)保持距離的想法。

在半導(dǎo)體行業(yè)，從大型企業(yè)到主力中等企業(yè)，所有企業(yè)都在摸索生存下去的途徑。僅在2017年11月以后，就已經(jīng)有美國(guó)Marvell（美滿電子）宣布以60億美元收購(gòu)凱為半導(dǎo)體（Cavium），美國(guó)微芯科技公司（Microchip Technology Inc）宣布以83億美元收購(gòu)美國(guó)Microsemi。博通和高通接下來(lái)將采取哪些行動(dòng)？沒(méi)時(shí)間沉浸在已經(jīng)終止的收購(gòu)之中，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)正在轉(zhuǎn)向下一步行動(dòng)。

從川普叫停高通收購(gòu)看中美「技術(shù)冷戰(zhàn)」

早前，川普總統(tǒng)簽發(fā)了叫停博通(Broadcom)對(duì)美國(guó)半導(dǎo)體巨頭高通收購(gòu)的命令，令市場(chǎng)相關(guān)人士感到震驚。2017年11月博通收購(gòu)高通的消息傳出以后，高通股價(jià)上漲了9％。由于收購(gòu)似乎已難以實(shí)現(xiàn)，13日高通股價(jià)暴跌5％。圍繞有望創(chuàng)出美國(guó)科技行業(yè)最大規(guī)模的約12萬(wàn)億日元的巨額收購(gòu)的攻防連日來(lái)令股票市場(chǎng)沸騰，但意想不到的迎來(lái)了被總統(tǒng)葬送的結(jié)局。

「華為已擁有新一代高速無(wú)線通信技術(shù)（5G）領(lǐng)域的10％專利。如果中國(guó)在5G領(lǐng)域形成壟斷，對(duì)美國(guó)的安全保障將非常不利」，3月5日，對(duì)外國(guó)企業(yè)并購(gòu)(M&A)的安全保障風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審查的美國(guó)外國(guó)在美投資審查委員會(huì)（CFIUS）向博通和高通的顧問(wèn)律師發(fā)出了這樣的書信。

CFIUS主張，如果被博通收購(gòu)，高通將被迫削減研究開(kāi)發(fā)投資和改變以專利收入為主體的商業(yè)模式等，高通的競(jìng)爭(zhēng)力有可能受到損害。斷言稱如果中國(guó)企業(yè)趁機(jī)在5G領(lǐng)域擴(kuò)大勢(shì)力，對(duì)于美國(guó)的國(guó)防技術(shù)也將有害。

「中國(guó)正試圖竊取最先進(jìn)技術(shù)，總統(tǒng)作出了正確決斷」，13日，平時(shí)因嚴(yán)厲批評(píng)川普而聞名的美國(guó)民主黨參議院少數(shù)黨領(lǐng)袖舒默(Chuck Schumer)稱贊了此次叫停博通對(duì)高通收購(gòu)的措施。

在對(duì)企業(yè)活動(dòng)進(jìn)行露骨干預(yù)的案例中，對(duì)于鋼鐵和鋁的進(jìn)口限制措施，政財(cái)界涌現(xiàn)了反對(duì)言論，但對(duì)于此次叫停博通收購(gòu)，除了表示「完全無(wú)法同意」的博通之外，聽(tīng)不到不同意見(jiàn)。

「如果無(wú)法在新技術(shù)領(lǐng)域獲勝，美國(guó)的安全保障將無(wú)法維系」，美國(guó)司法部前助理部長(zhǎng)約翰·卡林(John Carlin)表示。最近在美國(guó)，將技術(shù)和安全保障聯(lián)絡(luò)起來(lái)的討論日趨突出。假想敵是中國(guó)。中國(guó)IT領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步和業(yè)務(wù)擴(kuò)大對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)構(gòu)成「商機(jī)」，但在政治城市華盛頓，看起來(lái)卻像是「威脅」。

據(jù)美國(guó)歐亞集團(tuán)統(tǒng)計(jì)顯示，在2017年世界最強(qiáng)的500臺(tái)超級(jí)計(jì)算機(jī)中，202臺(tái)位于中國(guó)，多于美國(guó)的143臺(tái)。而從互聯(lián)網(wǎng)用戶人數(shù)來(lái)看，中國(guó)為7億7300萬(wàn)人，美國(guó)僅為2億4600萬(wàn)人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及中國(guó)。

美國(guó)亞馬遜的總市值達(dá)到7688億美元，F(xiàn)acebook達(dá)到5283億美元，但分別與之競(jìng)爭(zhēng)的阿里巴巴集團(tuán)（4825億美元）和騰訊控股（5607億美元）快速追趕。

歐亞集團(tuán)總裁伊恩·布雷默（Ian Bremmer）表示，「中國(guó)企業(yè)獲得國(guó)家的全面支援，正在推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，在人工智慧（AI）領(lǐng)域，達(dá)到了基本與美國(guó)勢(shì)均力敵的水平」。在美國(guó)，不僅是軍事和外交領(lǐng)域，在技術(shù)領(lǐng)域「中國(guó)威脅論」也在不斷擴(kuò)大。

在IT領(lǐng)域，半導(dǎo)體是提高運(yùn)算處理速度和節(jié)能性能不可或缺的。在AI領(lǐng)域，也是半導(dǎo)體成為性能的關(guān)鍵。半導(dǎo)體是美國(guó)領(lǐng)先的領(lǐng)域，是中國(guó)非常想獲得的技術(shù)。

在過(guò)去，2016年中國(guó)企業(yè)力爭(zhēng)收購(gòu)德國(guó)Aixtron的子公司，2017年中國(guó)基金尋求收購(gòu)美國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)萊迪思半導(dǎo)體(Lattice Semiconductor)，但CIFUS均以安全保障方面風(fēng)險(xiǎn)為由提出了異議。

但是，此次博通雖然是以新加坡作為基地，但主體仍是美國(guó)企業(yè)，很難看到有中國(guó)的直接參與。雖然華為被認(rèn)為與博通關(guān)系密切，但沒(méi)有參與經(jīng)營(yíng)的證據(jù)。在作出構(gòu)成威脅的認(rèn)定之際，CIFUS的「解釋」的空間擴(kuò)大。因此，有觀點(diǎn)指出「（阻止收購(gòu)高通）對(duì)于CIFUS功能的強(qiáng)化，是劃時(shí)代的案例」（約翰·卡林）。

美國(guó)在技術(shù)方面的「對(duì)華觀點(diǎn)」正在加強(qiáng)警惕色彩。13日，石油巨頭?？松梨诔錾?、屬于國(guó)際合作派的雷克斯·蒂勒森(Rex Tillerson)被解除國(guó)務(wù)卿職務(wù)，川普政權(quán)內(nèi)部的強(qiáng)硬保守色彩有可能加強(qiáng)。如果觸動(dòng)美國(guó)針對(duì)中國(guó)的「安全保障」方面的琴弦，日本企業(yè)也有可能被卷入意想不到的災(zāi)難。