6月25日晚間,上交所受理八家公司科創板IPO申請。其中包含中微半導體(深圳)股份有限公司(下稱“中微半導”)。

圖片來源:上交所官網

中微半導系集成電路(IC)設計企業,專注于數?；旌闲盘栃酒⒛M芯片的研發、設計與銷售,致力于成為以MCU為核心的平臺型芯片設計企業,力求為智能控制器所需芯片和底層算法提供一站式整體解決方案。公司主要產品包括家電控制芯片、消費電子芯片、電機與電池芯片和傳感器信號處理芯片四大類。

圖片來源:公司招股書

財務數據顯示,公司2018年、2019年、2020年營收分別為1．75億元、2．45億元、3．78億元;同期對應的凈利潤分別為3,263．39萬元、2,497．49萬元、9,369．00萬元。

基于公司2020年扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤8,869．99萬元,歸屬于母公司所有者權益合計53,620．87萬元,參照可比公司的二級市場估值,中微半導的預計市值不低于10億元。同時,發行人2019年和2020年營業收入分別為24,480．65萬元和37,763．37萬元,2019年和2020年凈利潤分別為2,497．49萬元和9,369．00萬元,2019年和2020年扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤分別為4,665．51萬元和8,869．99萬元。

綜上,發行人選擇“預計市值不低于人民幣10億元,最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元,或者預計市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元”的科創板上市標準。

本次擬募資7．29億用于大家電和工業控制MCU芯片研發及產業化項目、物聯網SoC及模擬芯片研發及產業化項目、車規級芯片研發項目、補充流動資金。

圖片來源:公司招股書

中微半導背后股東“星光熠熠”,背靠深創投、達晨系、中小企業發展基金等。

中微半導坦言公司存在以下風險:

(一)產品研發風險

集成電路產業發展迅速,工藝、技術及產品的升級和迭代速度較快。芯片設計公司需要不斷地進行創新,同時對芯片的應用領域和終端市場進行精確的把握與判斷,不斷推出適應市場需求的新技術、新產品以跟上市場變化,取得并鞏固公司的競爭優勢和市場地位。報告期內,公司研發費用分別為2,498．52萬元、2,898．28萬元和3,303．42萬元,占營業收入的比例分別為14．26%、11．84%和8．75%,占比較高。

由于公司新產品的開發周期較長、資金投入較大,若在產品規劃階段未能及時跟蹤市場需求走向,可能會對公司未來業績造成一定影響;此外,若公司研發投入未能及時產業化、技術人才儲備無法適應行業的技術形勢,導致公司市場競爭中處于落后地位,無法及時、有效地推出滿足客戶及市場需求的新產品,可能會對公司市場份額和核心競爭力產生一定影響。

(二)應收賬款回收風險

報告期各期末,公司應收賬款賬面余額分別為3,809．17萬元、5,243．55萬元和8,770．32萬元,應收賬款賬面價值分別為3,694．41萬元、5,075．04萬元和8,538．60萬元,增長較快。報告期內,因公司業務發展迅速,營業收入逐步提高,導致公司應收賬款余額持續增長,如果未來公司無法及時收回應收賬款,可能對公司的現金流和整體經營造成不利影響。

(三)毛利率波動風險

公司在報告期內的綜合毛利率分別為45．03%、43．91%和40．69%,毛利率較高,但仍然存在一定的波動。為維持公司較強的盈利能力,公司必須根據市場需求不斷進行產品的迭代升級和創新,如若公司未能契合市場需求率先推出新產品,或新產品未能如預期實現大量出貨,將導致公司綜合毛利率出現下降的風險。

(四)供應商風險

公司屬于Fabless模式集成電路設計公司,即不涉及晶圓制造環節,主要從事芯片的研發、設計和銷售,將晶圓生產及封測等工序主要交給外協廠商負責,存在因外協工廠生產排期導致供應量不足、供應延期或外協工廠生產工藝不符合公司要求的潛在風險。

此外,由于行業特性,晶圓制造和封裝測試均為資本及技術密集型產業,國內主要由大型國企或大型上市公司投資運營,因此行業集中度較高。報告期內,公司前五大供應商的采購金額分別為6,878．24萬元、11,125．90萬元和23,640．68萬元,采購占比分別為85．66%、84．98%和84．66%,采購集中度較高。如果發行人的供應商發生不可抗力的突發事件,或因集成電路市場需求旺盛出現產能緊張等因素,晶圓代工和封裝測試產能可能無法滿足需求,將對公司經營業績產生一定的不利影響。

(五)稅收優惠政策風險

根據財政部、稅務總局、發展改革委、工業和信息化部《關于促進集成電路產業和軟件產業高質量發展企業所得稅政策的公告》(財政部稅務總局發展改革委工業和信息化部公告2020年第45號),國家鼓勵的重點集成電路設計企業和軟件企業,自獲利年度起,第一年至第五年免征企業所得稅,后續年度減按10%的稅率征收企業所得稅。公司2020年符合享受優惠資格。

若未來上述稅收優惠政策發生調整,或者公司不再滿足享受以上稅收優惠政策的條件,則將對公司的經營業績產生一定影響。

(六)知識產權風險

芯片設計屬于技術密集型行業,該行業知識產權眾多。自設立以來,公司一直堅持進行自主研發設計,通過持續不斷的探索和積累,截至2020年12月31日,公司共擁有5項核心技術、26項專利、2項軟件著作權和76項集成電路布圖設計。

公司在產品開發過程中,涉及到較多專利、計算機軟件著作權及集成電路布圖設計等知識產權,因此公司出于長期發展的戰略考慮,一直堅持自主創新的研發戰略,做好自身的知識產權的申報和保護。但如果競爭對手或第三方采取惡意訴訟的策略,阻滯公司市場拓展,或競爭對手通過竊取公司知識產權非法獲利,可能會對公司的知識產權和經營情況造成不利影響。

(七)“新冠疫情”風險

新型冠狀病毒肺炎疫情爆發后,公司的采購和銷售等環節在短期內因隔離措施、交通管制措施等而受到一定影響。若疫情在全球范圍內蔓延且持續較長時間,則可能影響上游晶圓代工、封裝測試等供應商的復工及生產安排,引起原材料價格波動,影響部分芯片型號的產量;下游客戶可能因疫情延遲復工也可能對公司的回款、現金流等產生一定影響;此外,若疫情長期未能消除,可能會影響下游客戶和終端市場需求,從而對公司業績造成一定影響。